[증권사 코멘트] 애플 2분기 실적 분석

하나 금융 투자의 애플 2분기 실적에 대한 코멘트 입니다.

 

생각보다 양호한 실적이군요.

 

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◆ FY2Q21 Review: 제품별로 2분기 또는 역대 최고액 갱신

· Apple의 회계 기준 21년 2분기 매출액은 896억달러(YoY+54%, QoQ +20%), 수정 EPS는 1.40달러(YoY +119%, QoQ -17%)를 기록

· 컨센서스를 각각 16%, 41% 상회하는 호실적이다. iPhone 매출액은 전년동기대비 66% 증가해

  해당 분기 기준 최고액을 갱신

· 이는 iPhone 12 시리즈 출시가 지연된 것과 양호한 판매량 때문

· 언택트 관련 수혜가 지속중인 Mac과 iPad 매출액이 전년동기대비 각각 70%, 79% 증가

· Mac은 역사적 최고 매출액을 갱신했고, iPad 역시 2분기 기준 최고 실적을 기록

· 웨어러블과 서비스는 각각 25%, 27% 증가하며 여전히 견조한 성장률을 시현

· 서비스 부문의 매출액도 역대 최고치를 기록했고, 매출총이익률은 70.1%를 시현해 처음으로 70%를 초과.

  전년동기대비 4.7%p, 전분기대비 1.7%p 증가

 

◆ 다음 분기에도 양호한 GPM 제시

· 매출액 관련 가이던스를 제시하지 않았지만, 다음 분기 매출총익률을 41.5~42.5%로 언급

· FY2Q21 매출총익률이 42.5%로 역대급 수익성을 시현했는데, 다음 분기에도 유사한 수준이 유지될 것으로 전망

· FY2Q21에는 Products 부문 매출총익률이 36.1%를 시현했는데, Services와 구분해서

  데이터를 제공하기 시작한 FY1Q18의 최고 수익성과 동일한 수준

· 코로나19 이후 언택트 수혜로 Mac과 iPad의 판매량이 극대화중이고, iPhone 12 호조까지 겹쳤기 때문

· 향후에 이 정도로 높은 수익성을 재현하기 쉽지 않을 것으로 전망

· 다만, Services 부문의 매출총이익률이 70%는 초과하기 시작했고, 매출비중도 확대되고 있기 때문에

  유사한 수준의 가이던스를 언급한 것은 유의미

◆ 실적발표 이후 시간외 주가 상승중. 비수기지만 선방 예상

· 서프라이즈 실적발표 이후에 주가는 2.5% 상승중

· 다음 분기 계절성으로 인한 iPhone의 판매 감소, 반도체 공급 부족에 따른

  Mac과 iPad 관련 불확실성에도 불구하고 양호한 매출총이익률 언급이 주가에 긍정적으로 작용하고 있다는 판단

· 계절성으로 인한 비수기이지만, 900억 달러 규모의 자사주 매입도 발표했기 때문에 주가는 견조할 것으로 예상